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短期逻辑：上周，精炼铜进口维持小幅亏损，较此前一周变化不大；当前内外比价对精炼铜进出口影响不大。现货市场波澜不惊，整体短期逻辑不太突出。

日内走势：沪期铜主力合约1610日内收盘在37220元/吨，最低价格37060元/吨，最高价格37260元/吨。夜盘上涨0.54%。

8月16日及夜盘，沪铜价格整体上维持震荡。16日现货市场成交较差，从现货市场各个品牌之间的价差来看，下游采购有限。

8月期货交割量环比变动不大，在正常的范围内。从合约之间关系来看，远期合约继续保持着合理的升水幅度。

COMEX继续增加，北美和智利的冶炼企业开工率较高，向上弹性已经较小。这也是LME铜价格表现相对较沪铜强一些的原因。此外，美元的回落和嘉能可暂停非洲矿山的作业也小幅给予伦铜以刺激。

不过，国内冶炼企业开工率在73-74%，向上存在较大的弹性；并且国内获得加工手册的冶炼企业较多，精炼铜出口使得国内冶炼的产量弹性同样影响到国际铜供应，所以，伦铜也无法单独强势。

国内铜冶炼企业上半年利润同比多出现下滑，主要是汇率和金融成本所致。不过，这些成本需要主营业务来承担，因此国内冶炼企业对加工费仍然有要求，所以国内冶炼企业的产量弹性料不会释放。

因此，国内铜市场仍然缺乏较好的走势逻辑，除非有意外大的影响事件介入，料铜波动率依然较低。

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